科技泡泡在天上飞，老白马在地上躺，市场越嫌弃谁，谁越像未来的黄金买点。

一个板块/公司最好的买点，一定出现在人人怀疑、情绪极端低迷、谁提谁被笑“老登”的时候。

互联网、医药医疗、消费、化工细分龙头，连续跌了好几年：

港股通互联网指数 PE-TTM 20.1倍，历史分位5.8%

必选消费估值近10年3%分位，比2014/2018/2022那几次大底还接近

一堆蓝筹白马股息率6%，估值才10多倍

估值10多倍、股息6%，还能怎么跌？跌到10%股息率？这不是送钱吗。

注意：这不是“明天涨停”的理由，是长期胜率很高、短期还可能继续跌的典型左侧信号。

但为什么A股指数长期体感这么差？这是因为：

沪深300按市值+流动性选样本，每半年调一次：

热门赛道涨上天 → 市值变大 → 被纳进来

周期底部、股价跌透 → 市值缩水 → 被踢出去

结果就是：指数基金被动在高位接热门股、在低位扔老白马。2021年那批赛道泡沫股进沪深300，5年过去上涨的寥寥，下跌的一大片。

标普500不一样，有连续盈利门槛，天然过滤一波“市值大但没利润”的泡沫；A股里真正有点标普味道的，是红利类、自由现金流类、低波类指数——它们按分红/现金流/质量筛，不追热度。

最近微盘股指数为啥牛？

因为是选全市场市值最小400只非ST，涨出小微盘就踢、跌进小微盘就纳，相当于规则自动高抛低吸。

所以微盘牛，不完全是“小盘风格好”，而是编制规则在帮你做逆人性动作。

但是微盘波动极大

流动性紧的时候能回撤二三十个点

普通散户直接抄微盘，容易被自己手抖卖在最低点

高抛低吸是大道至简，但“用规则执行”和“用情绪执行”是两回事。

现在的科技硬件：等PS杀到能算账、解禁过完、自由现金流转正再谈

而蓝筹白马：互联网/医药/消费/化工龙头，已经进“极端低位”，可以分批、不一次性满仓

别信“沪深300=价值投资”，普通沪深300 ETF自带追涨调仓损耗；真要宽基替代，看中证红利、红利低波、自由现金流、价值100这类

微盘思路可以学，但别全仓微盘基金；拿它当卫星，不当底仓

科技是“故事没兑现但价格兑现完了”的泡沫；

老白马是“故事早兑现、价格却跌到没人信”的送钱区。

市场永远在干一件事：把便宜的讲成垃圾，把贵的讲成未来。

你要想舒服地熬过下一轮，别在941块的摩尔里找信仰，去6%股息、10倍PE、人人嫌弃的地方慢慢攒股数。

文章来源：https://mp.weixin.qq.com/s/vC6vfjbyis2iEQ6QLpns9w